Dépenser ses cryptos sans payer d’impôts : la carte Ether.fi et le crédit Lombard
03/29/2026Chez les investisseurs, deux question reviennent comme un leitmotiv : comment utiliser ses actifs pour financer ses dépenses quotidiennes sans avoir à les vendre ? Et comment éviter les impôts ? Qu’il s’agisse de cryptomonnaies, d’immobilier ou d’actions, ceux qui construisent sur le long terme le savent bien : vendre, c’est sortir du jeu. C’est renoncer définitivement au potentiel de hausse future. Et en France, c’est souvent synonyme de plus-value imposable, et donc de paperasse et de taxes.
C’est exactement là qu’intervient la carte Ether.fi, et plus précisément sa fonctionnalité de crédit Lombard. Dans cet article, nous plongerons au cœur de ce qui constitue sans doute l’innovation la plus puissante de cette carte. On vous explique tout sur cette mécanique financière élégante qui permet enfin de dépenser vos cryptos… sans jamais les vendre.
Après plusieurs semaines à l’utiliser au quotidien, en ligne et en magasin, on voulait partager avec vous notre retour d’expérience. Spoiler : c’est notre nouvelle carte de paiement principale et elle vous permet de profiter de 15% de cashback sur vos courses ou en allant au restaurant, jusqu’au 31 mars en passant par notre lien d’affiliation.
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Temps de lecture estimé : 13 minutes
Table des matières
Disclaimer : en France, la DGFiP n’a encore publié aucune doctrine sur ce type de produit. Il s’agit de notre interprétation et ne constitue pas un conseil en investissement. Nous vous invitons à vous rapprocher d’un expert en fiscalité crypto pour vous assurer d’être en conformité avec l’administration fiscale.
Ether.fi et sa carte : ce qu’il faut savoir
Ether.fi est avant tout une plateforme de liquid staking devenue incontournable sur Ethereum. Son principe ? Vous déposez de l’ETH, et vous recevez en retour des tokens représentant votre dépôt (comme l’eETH ou le weETH) qui générent des récompenses de staking.
La carte de paiement vient compléter l’écosystème en créant un pont entre la DeFi et les dépenses du quotidien. On vous l’a présenté en détail dans cet article qui a suivi notre retour d’expérience. Pour ceux qui ne les ont pas lus, voici un résumé rapide des avantages du produit.
Les avantages en bref
- Inscription ultra-rapide : le KYC se fait en quelques minutes avec un simple passeport ;
- Frais transparents et compétitifs :
- Recharge sans frais : 1 USDC = 1 USD ;
- Frais de change maîtrisés : exactement 1 % ;
- Récompenses non négligeables :
- Cashback de 3 % en wETH sur tous les achats (jusqu’à 15 % jusqu’au 31 mars sur certaines catégories) ;
- Programme de parrainage : 10 % des dépenses de vos filleuls ;
- Rendement continu : les actifs dans les vaults génèrent du rendement jusqu’à la seconde où la carte est utilisée. Stablecoins à 4,60 % APY, ETH à 2,71 % APY, eBTC à 1,99 % APY ;
- Dépôts et retraits possibles en crypto ou en fiat ;
- Deux modes de paiement : « Direct » et le mode « Crédit » (le sujet de cet article).
Le crédit Lombard : dépenser sans vendre
La fonctionnalité la plus innovante d’Ether.fi s’appelle le « Borrow Mode ». Il s’agit en fait d’un crédit Lombard appliqué aux cryptomonnaies. Mais qu’est-ce que c’est ?
Historiquement, ce terme désigne un prêt accordé par une banque à un (riche) client en échange du dépôt de titres financiers (actions, obligations) en garantie. Appliqué aux cryptomonnaies, le mécanisme est similaire. Au lieu de vendre vos actifs, vous les mettez en collatéral (en garantie). La banque (ou ici, le protocole) vous prête alors des fonds (des USDC) que vous pouvez utiliser pour vos dépenses.
Pourquoi c’est intéressant ?
- L’optimisation fiscale (point clé) : dans de nombreux pays, dont la France, emprunter n’est pas un événement taxable. En contractant un prêt, vous ne réalisez pas de plus-value. Vous ne faites que déplacer de la valeur. Vous évitez donc l’imposition sur les plus-values que vous auriez dû payer si vous aviez vendu vos jetons.
- Vous conservez votre exposition au marché : si le prix des cryptos monte, votre collatéral suit la tendance. Vous continuez de profiter pleinement de la hausse potentielle.
- Vos actifs continuent de travailler : les tokens déposés en garantie (weETH, eBTC, etc.) restent dans les vaults et continuent de générer du rendement pendant que vous dépensez.
- Aucun délai imposé : vous empruntez, vous dépensez, vous remboursez quand vous voulez. Simple et flexible.
Attention : en France, la DGFiP n’a encore publier aucune doctrine sur ce type de produit qui est tout nouveau. Lorsque nous vous disons que vous n’aurez pas à payer d’impôts en ayant au mode « borrow », il s’agit de notre interprétation.Les bureaucrates du service des impôts pourraient en avoir une autre et nous vous invitons à vous rapprocher d’un expert en fiscalité crypto si vous voulez être certain de ne pas avoir de problème avec le fisc.
Le coût du crédit
Le taux d’intérêt est de 4 % par an. Mais grâce au rendement généré par votre collatéral (2,71 % sur l’ETH par exemple), le coût réel peut être considérablement réduit, voire annulé dans certaines configurations.
Attention au risque
Comme tout prêt garanti, le crédit Lombard comporte un risque de liquidation. Si la valeur de votre collatéral chute trop fortement, le protocole peut vendre automatiquement tout ou partie de vos actifs pour rembourser le prêt (et c’est un évenement imposable si vous êtes résident fiscal français). Aux yeux du protocole, toutes les cryptos ne se valent pas.
Chaque actif que vous déposez en garantie se voit attribuer un LTV (Loan-to-Value) spécifique, c’est-à-dire le pourcentage maximum de sa valeur que vous pouvez emprunter. Ce ratio varie considérablement selon la nature et la liquidité de l’actif :
- Les stablecoins sont les rois du collatéral avec un LTV de 90 %. Logique : leur valeur est stable, le risque pour le protocole est minimal.
- L’ETH et ses dérivés (wETH, weETH…) offrent un LTV de 55 %. Une position confortable qui laisse une marge de sécurité en cas de baisse des prix.
- Le BTC et ses versions stakées (eBTC) se situent autour de 52 %.
- Les tokens de liquid staking plus exotiques comme le beHYPE descendent à 40-45 %.
- Les tokens de protocole (SCR…) sont considérés comme plus risqués avec un LTV de seulement 20 %.
Concrètement, si vous déposez 10 000 $ en weETH (LTV 55 %), vous pourrez emprunter jusqu’à 5 500 $. Si vous déposez 10 000 $ en USDC (LTV 90 %), votre capacité d’emprunt monte à 9 000 $.
Le seuil de liquidation : le véritable chiffre à surveiller
Le LTV détermine votre capacité d’emprunt initiale, mais ce n’est pas lui qui déclenche une liquidation. Le chiffre clé, c’est le seuil de liquidation (Liquidation Threshold) , généralement plus élevé que le LTV.
Vous pouvez trouver les LTV et seuils de liquidation pour tous les actifs ici.
Prenons l’exemple du weETH : LTV 55 %, seuil de liquidation 75 %. Vous pouvez emprunter 5 500 $ sur un collatéral de 10 000 $. Si la valeur de votre weETH chute à 7 000 $, votre prêt de 5 500 $ représente désormais 78,6 % de votre collatéral. Vous avez dépassé le seuil des 75 % : la liquidation est déclenchée.
Bien entendu, vous n’avez pas besoin de faire tous ces calculs manuellement. Ether.fi affiche clairement votre LTV et seuil de liquidation.
Vous pouvez ajouter du collatéral à tout moment si vous voyez que votre position se rapproche dangereusement du seuil de liquidation.
Que se passe-t-il en cas de liquidation ?
Le processus n’est pas brutal : le protocole commence par liquider 50 % de votre position. Un liquidateur rembourse la moitié de votre dette et récupère une partie de votre collatéral majorée d’un bonus de liquidation (qui varie selon le risque perçu de l’actif : 1 % pour l’USDC, 3,5 % pour l’ETH, jusqu’à 5 % pour les tokens plus volatils).
Si après cette première étape votre position redevient saine, le processus s’arrête. Sinon, la totalité des actifs restants est liquidée.
Exemple concret : faire un crédit Lombard avec du weETH
Pour mieux comprendre, rien de tel qu’un exemple concret. Imaginons que vous ayez déposé 3 weETH sur Ether.fi pour profiter du rendement. Vous souhaitez acheter un ordinateur portable d’une valeur de 2000 euros sans dépenser vos weETH.
Voici les étapes à suivre :
- Configuration : dans l’application de la carte, vous sélectionnez le mode « Borrow Mode« .
- Le paiement : vous présentez votre carte pour acheter l’ordinateur à 2000 euros.
- L’emprunt : en coulisses, le protocole Ether.fi verrouille vos weETH en garantie. Le protocole calcule l’équivalent de 2000 euros en USDC taux de change compris (environ 2 300 au moment de l’écriture de ces lignes). Il émet alors un emprunt de 2 300 USDC que vous utilisez instantanément pour payer le commerçant.
- Le résultat : vous avez votre ordinateur. Vous n’avez pas vendu vos weETH et vos weETH (même ceux mis en garantie) continuent de générer du rendement.
Le prêt est actif avec un intérêt de 4 % par an. Vous pouvez le rembourser quand vous le souhaitez.
Avec un weETH à 2 500 $, votre LTV est de 30,67 % (2 300 $ ÷ 7 500 $ × 100 = 30,67 %). Ceci est très confortable puisque le LTV maximum autorisé pour le weETH est de 55 %. Vous auriez pu emprunter jusqu’à 4 125 $ (55 % de 7 500 $) sans toucher à votre collatéral.
- Calcul de la marge avant liquidation :
Le seuil de liquidation est fixé à 75 % pour le weETH. Cela signifie que la liquidation commence quand votre emprunt dépasse 75 % de la valeur de votre collatéral.
Concrètement ici, si la valeur totale de vos 3 weETH descend à 3 067 $ (= 2 300 $ ÷ 0,75), vous atteindrez le seuil de liquidation. Cela correspond à environ 1 022 $ par weETH.
La chute de prix supportable avant liquidation est donc de :
- Prix actuel du weETH : 2 500 $
- Prix au seuil de liquidation : 1 022 $
- Baisse supportée : (2 500 – 1 022) ÷ 2 500 = 59,1 %
Le prix du weETH devrait chuter de 59,1 % pour que vous atteigniez le seuil de liquidation. C’est une marge de sécurité très confortable.
Cas de figure 1 : le prix de l’ETH monte (la situation idéale)
Quelques mois passent, et le prix du weETH s’envole de 2 500 $ à 4 000 $.
- Votre collatéral : la valeur de vos weETH mis en garantie augmente. Votre position est plus sûre qu’au premier jour et s’éloigne du seuil de liquidation.
- Votre prêt : vous devez toujours 2300 USDC (plus les intérêts courus).
- Stratégies possibles : vous pouvez soit continuer à profiter de la hausse, soit rembourser votre prêt en vendant une petite partie de vos weETH (en ayant bien profité de la hausse) ou en utilisant d’autres fonds. Le rendement de staking a peut-être même payé une partie des intérêts. Vous pouvez aussi emprunter plus tout en conservant vos weETH. Bref, tout va bien.
Cas de figure 2 : le prix de l’ETH descend (le scénario à risque)
À l’inverse, le marché crypto se retourne et le weETH chute lourdement à 1 500 $.
- Votre collatéral : la valeur de vos weETH garantis diminue dangereusement. Vous êtes toujours au-dessus du seuil de liquidation mais vous vous en approchez.
- Votre prêt : vous devez toujours 2300 USDC (plus les intérêts courus).
- Stratégies possibles : si vous avez des cryptos en portefeuille, vous pouvez ajouter plus de collatéral pour vous éloigner du seuil de liquidation. Vous pouvez aussi rembourser votre dette pour éviter de vous faire liquider et récupérer vos weETH. Si le prix passe sous les 1 022 $ sans action de votre part, vous perdrez une partie de vos weETH (et vous devenez imposable si vous êtes en France).
Le mot de la fin
La carte Ether.fi, couplée à son « Borrow Mode », est un outil financier extrêmement puissant pour les initiés. Elle permet de concilier l’envie de dépenser et la volonté de conserver une exposition aux cryptomonnaies tout en évitant d’avoir à passer par la case impôts.
Cependant, comme le montre notre exemple l’utilisation du crédit Lombard ne s’adresse pas aux novices. Elle nécessite une gestion active du risque. Il est crucial de surveiller son ratio de prêt et d’être prêt à réagir en cas de krach (en ajoutant du collatéral ou en remboursant une partie du prêt).
Mais si vous maîtrisez ces paramètres, le crédit Lombard sur Ether.fi est sans doute l’une des manières les plus élégantes de transformer vos « HODL » en pouvoir d’achat quotidien. C’est à se demander si les banques traditionnelles et les plateformes d’échanges ajouteront elles aussi bientôt ce type de mécanisme à leurs offres…
Disclaimer : en France, la DGFiP n’a encore publié aucune doctrine sur ce type de produit. Il s’agit de notre interprétation et ne constitue pas un conseil en investissement. Nous vous invitons à vous rapprocher d’un expert en fiscalité crypto pour vous assurer d’être en conformité avec l’administration fiscale.
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