MiCA : Bruxelles s’attaque au trou dans la raquette des stablecoins américains
07/09/2026MiCA 2.0. MiCA, le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs entré en vigueur en 2023 et effectif depuis le premier juillet 2026, devait mettre de l’ordre dans la crypto européenne : licences harmonisées, réserves obligatoires pour les stablecoins, surveillance renforcée. Un joli filet réglementaire. Sauf qu’il a un trou. Un gros. Et Bruxelles s’attaque enfin au problème : rien, dans le texte actuel, n’encadre spécifiquement les émetteurs de stablecoins qui ne sont pas basés dans l’Union européenne, alors même que leurs jetons circulent allègrement sur les échanges européens.
- MiCA, le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs, a présenté une faille majeure en n’encadrant pas les émetteurs de stablecoins basés hors de l’UE, tels que l’USDT de Tether.
- La Commission européenne projette une proposition législative pour 2027, visant à inclure ces émetteurs non-UE sous pression du GENIUS Act américain, et une consultation publique est ouverte jusqu’au 31 août 2026.
Le trou dans la raquette que tout le monde connaissait
Concrètement, un stablecoin comme l’USDT de Tether ou l’USDC de Circle, émis hors de l’UE mais massivement échangé sur des plateformes accessibles aux Européens, ne rentre pas proprement dans les cases de MiCA.
Le texte a été pensé pour des émetteurs établis en Europe, avec des obligations de réserves et de transparence pilotées par les régulateurs locaux. Pour les jetons venus d’ailleurs, la supervision reste floue. Et ce flou, ce n’est plus vraiment tenable maintenant que Washington a choisi son camp.
Le GENIUS Act américain, ou l’électrochoc qui a forcé la main de Bruxelles
Selon Euronews, qui a révélé l’information le 8 juillet 2026, la Commission européenne prévoit de réviser MiCA dès 2027 pour élargir son champ d’application aux émetteurs non-UE de stablecoins et à la tokenisation (la transformation d’actifs réels, actions ou obligations, en jetons numériques échangeables).
Le déclencheur ? Le soutien assumé de l’administration Trump aux stablecoins adossés au dollar, matérialisé par le GENIUS Act, une loi américaine qui clarifie enfin les règles du jeu outre-Atlantique. Pendant que Washington balise le terrain pour ses propres stablecoins, l’Europe, elle, laissait filer les jetons américains sans filet équivalent. Un déséquilibre que Bruxelles ne pouvait plus ignorer bien longtemps.
Comme le précisait The Block, une consultation publique sur ce qui se surnomme déjà « MiCA 2.0 » est ouverte jusqu’au 31 août 2026, avec des dispositions touchant aussi bien la finance décentralisée (DeFi) que les stablecoins non-UE. Un an de discussions en perspective avant une entrée en vigueur espérée courant 2028. Rien d’immédiat, donc. Mais le signal, lui, est déjà envoyé.
Euro vs dollars : la guerre des stablecoins
Si la révision aboutit dans sa forme actuelle, on peut penser que les émetteurs non-UE devront potentiellement composer avec des obligations calquées sur celles déjà imposées aux acteurs européens : réserves vérifiables, transparence renforcée, potentiellement une forme de représentation locale pour répondre aux régulateurs du continent.
Est-ce que ces nouvelles règles pousseront les géants américains à ouvrir une filiale européenne dédiée, comme certains l’ont déjà fait pour d’autres marchés réglementés ? Ou préféreront-ils simplement restreindre l’accès de leurs jetons aux utilisateurs européens plutôt que de s’y plier ?
Cette révision n’est pas qu’une affaire de plomberie réglementaire. Elle s’inscrit dans un climat politique où l’euro numérique peine à décoller, pendant que les stablecoins adossés au dollar continuent de truster l’essentiel des volumes mondiaux. En resserrant la vis sur les émetteurs non-UE, Bruxelles cherche autant à protéger les épargnants européens qu’à défendre, en creux, sa propre souveraineté monétaire numérique. Reste à savoir si un an de consultation suffira à transformer cette ambition en texte solide, ou si l’Europe se retrouvera, une fois de plus, à réguler un marché qui aura déjà pris une bonne longueur d’avance.
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