Ce géant du Bitcoin met en gage 18 750 BTC pour garantir 600 millions de dollars de nouveaux prêts
08/11/2026La fortune sourit aux audacieux. MARA Holdings a engagé plus de la moitié de son trésor en Bitcoin pour financer un pari qui n’a plus grand-chose à voir avec le minage pur. Le 4 août 2026, le mineur coté au Nasdaq a mis en gage 18 750 BTC afin de garantir 600 millions de dollars de nouveaux crédits. Coinbase et Two Prime se partagent la facture. La cible, elle, n’a rien d’un centre de minage classique. Il s’agit du site énergétique Long Ridge, capable à terme d’alimenter des serveurs d’IA plutôt que des rangées d’ASIC (les puces spécialisées dans le minage de Bitcoin).
- MARA Holdings a mis en gage 18 750 BTC pour garantir un emprunt de 600 millions de dollars, visant à financer l’acquisition du site énergétique Long Ridge.
- 54 % de la trésorerie Bitcoin de MARA se retrouve désormais immobilisée en collatéral, reflétant un pari audacieux sur la transition vers l’IA et le calcul haute performance.
Coinbase et Two Prime, qui paie quoi dans le pari Bitcoin de MARA ?
Le 4 août 2026, MARA Holdings a formalisé deux facilités de crédit adossées à ses bitcoins, pour un total de 600 millions de dollars de nouveaux emprunts logés dans une enveloppe globale de 750 millions. Coinbase a fourni 450 millions, dont 150 millions servent à refinancer un prêt existant. Two Prime complète avec les 300 millions restants. Les deux échéances tombent en août 2028.
Le mécanisme reste courant en finance d’entreprise. L’emprunteur dépose un actif en garantie, le collatéral, pour décrocher un taux plus avantageux qu’un prêt non garanti. Le risque est réel si la valeur de cet actif chute sous un certain seuil, ce qui peut déclencher un appel de marge ou une liquidation forcée. La relation entre MARA et Two Prime ne date pas d’hier. Le gestionnaire pilotait déjà une partie des bitcoins de l’entreprise dans une stratégie de rendement avant ce nouveau tour de table.
54 % de la trésorerie Bitcoin de MARA désormais sous cloche
Les 18 750 BTC mis en gage valaient environ 1,2 milliard de dollars à la clôture des transactions, selon Bitcoin.com News du 5 août 2026. Une fois l’opération bouclée, 54 % de la trésorerie Bitcoin de l’entreprise se retrouve verrouillée en collatéral, sur l’ensemble de ses facilités de crédit cumulées. Le coussin, lui, rétrécit.
L’addition intervient alors que MARA avait annoncé, dans ses résultats du deuxième trimestre, une réserve déjà ramenée à 35 577 BTC après une baisse de 29 % sur un an, pour un chiffre d’affaires en repli à 174,9 millions de dollars sur la période. Le trimestre s’était même soldé par une perte nette de 611,3 millions de dollars, dont 342,7 millions attribuables à de simples ajustements comptables sur la valeur des bitcoins détenus plutôt qu’à une réelle sortie de trésorerie. Miser plus de la moitié du trésor restant sur un seul pari énergétique, dans ce contexte, revient à jouer sans grand filet si le cours du Bitcoin venait à décrocher durablement.
Long Ridge, 2 gigawatts pour l’IA plutôt que pour le Bitcoin
L’essentiel des 600 millions doit financer l’acquisition du site énergétique Long Ridge, avec un potentiel de 2 gigawatts de capacité. MARA veut orienter cette puissance vers l’IA et le calcul haute performance (HPC, pour high-performance computing), en plus de l’infrastructure énergétique traditionnelle. Le calcul a de quoi convaincre.
Le hashrate énergisé de MARA (la puissance de calcul totale mobilisée pour le minage) a grimpé à 70,3 exahashes par seconde au deuxième trimestre, en hausse de 22 % sur un an, mais produire davantage de puissance de calcul ne garantit plus les mêmes revenus. Miner du Bitcoin consomme de l’électricité pour un revenu plafonné par la difficulté du réseau (un indicateur qui s’ajuste automatiquement pour que les blocs restent trouvés à intervalles réguliers), alors que louer cette même puissance à des clients IA rapporte davantage sans dépendre du cours du BTC. L’opération reste soumise à des autorisations réglementaires, avec une clôture visée au 30 novembre 2026, prolongeable si besoin.
MARA n’est pas seule sur ce chemin. TeraWulf tire 27 % de son chiffre d’affaires de l’IA et du HPC, CleanSpark a mis la main sur 285 mégawatts au Texas pour bâtir un campus dédié, et le pivot des mineurs de Bitcoin vers l’intelligence artificielle s’étend à tout le secteur. MARA, elle, est allée plus loin que ses pairs en engageant plus de la moitié de ses réserves en Bitcoin sur un seul pari immobilier-énergétique, avec une échéance de remboursement fixée à août 2028.
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