Backpack : Un modèle de jeton convertible en actions pour stabiliser l’échange crypto ?

Nouveau modèle ? L’échange de cryptomonnaies Backpack, fondé par d’anciens cadres de FTX et Alameda Research, s’apprête à lancer un jeton aux caractéristiques inédites pour le secteur. Contrairement aux modèles classiques dont la valeur repose sur une utilité logicielle souvent jugée précaire, le futur actif de Backpack permettra à ses détenteurs de devenir actionnaires de l’entreprise. Cette initiative intervient alors que la société, valorisée à un milliard de dollars selon des rapports récents, cherche à s’étendre sur le marché américain dans un contexte réglementaire plus favorable aux actifs numériques perçus comme des titres financiers.

Backpack : Une passerelle directe entre staking et capital social

Le mécanisme dévoilé par le PDG Armani Ferrante repose sur un engagement de long terme : les utilisateurs qui stakeront le jeton Backpack pendant au moins un an auront la possibilité d’échanger leurs avoirs contre des capitaux propres de la société selon un ratio fixe. Backpack a d’ores et déjà réservé 20 % de son capital pour ce programme.

L’objectif est de corriger les dérives des lancements de jetons traditionnels, où les prix s’effondrent souvent après le déblocage des parts des investisseurs initiaux et de l’équipe fondatrice. En liant l’actif au capital de l’entreprise, Backpack souhaite transformer ses utilisateurs en véritables copropriétaires, garantissant une corrélation plus stricte entre le succès de la plateforme et la valeur de l’actif.

La distribution initiale prévoit de rendre disponible 25 % de l’offre totale du jeton, principalement allouée aux participants des campagnes de points et aux détenteurs de NFT de la collection Mad Lads. Le reste de l’approvisionnement sera distribué en fonction de jalons de croissance, tels que l’obtention d’approbations réglementaires supplémentaires.

Un nouveau standard face aux modèles de trésorerie classiques

Cette stratégie de « décentralisation progressive » vise à proposer une alternative tangible aux « promesses d’utilité » qui, selon Armani Ferrante, restent inapplicables tant qu’un protocole n’est pas totalement immuable et indépendant de son équipe créatrice.

En intégrant l’équité dès la conception du jeton, Backpack espère ainsi éviter le « théâtre de la décentralisation » et offrir une transparence accrue sur la valeur réelle de l’actif, loin des mécanismes spéculatifs habituels. Le projet s’inscrit également dans une volonté de se distancier du passé de ses fondateurs. En faisant référence de manière voilée aux excès de l’ère FTX, Armani Ferrante souligne que la centralisation actuelle de l’industrie rend les jetons d’utilité pure moins significatifs.

En proposant un modèle hybride — combinant des droits de gouvernance décentralisés à terme et des droits financiers centralisés immédiats — Backpack tente de définir un nouveau standard pour les échanges de nouvelle génération, capables de naviguer entre l’innovation technologique de la blockchain et les structures de propriété des entreprises traditionnelles.

Le modèle proposé par Backpack marque une rupture potentielle avec l’ère des jetons déconnectés de la réussite financière de leur émetteur. En permettant aux utilisateurs de convertir leur fidélité en actions, l’échange pourrait inciter l’industrie à réévaluer la distribution de la valeur. Toutefois, la réussite de ce dispositif dépendra de la capacité de l’entreprise à maintenir sa croissance et à naviguer dans un cadre juridique complexe. Il conviendra également de voir si ce précédent encouragera d’autres acteurs à ouvrir leur capital de manière aussi directe, ou si les contraintes liées à l’actionnariat de masse limiteront la portée de cette innovation.

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