Bitcoin : la demande institutionnelle baisse, mais reste légèrement au-dessus de l’offre minée
03/31/2026Petite faiblesse de la demande. Les ETF Bitcoin au comptant approuvés aux États-Unis en janvier 2024 ont ouvert en grand la porte des investissements institutionnels dans le secteur des cryptomonnaies. Toutefois, la très forte dynamique d’entrées de capitaux enclenchée suite à cette décision a pour l’instant perdu de sa vigueur ces derniers mois. Cette diminution (temporaire ?) de la demande pour les ETF se reflète notamment dans l’absorption de l’offre en BTC émis par les mineurs.
- Les ETF Bitcoin au comptant ont vu leur dynamique extraordinaire d’entrées de capitaux institutionnels s’affaiblir ces derniers mois.
- Le ratio d’absorption des émissions (AER) de Bitcoin a chuté, avec une demande à peine supérieure à l’offre de BTC émise par les mineurs..
L’absorption des BTC par les institutionnels est désormais à peine supérieure à ceux minés
Dans leur dernier rapport Bitfinex Alpha, publié ce 30 mars 2026 et partagé notamment sur X, les analystes de la crypto-bourse constatent que leur Absorption-to-Emissions Ratio (ou AER, qu’on peut traduire par « ratio d’absorption des émissions ») est en nette baisse ces dernières semaines.
Ce ratio mesure la demande institutionnelle par rapport à l’émission de BTC via le minage de nouvelles unités (3,125 BTC par bloc de transactions, émis toutes les 10 minutes environ). Et il s’avère que ce ratio est passé de 5,3 fin février à seulement 1,3 aujourd’hui. Cela signifie que la demande reste encore supérieure à l’offre quotidienne de nouveaux BTC, mais de peu.
« À l’heure actuelle, le marché reste en phase d’absorption passive, mais la marge de sécurité est extrêmement faible. Avec un ratio AER de 1,3, il suffirait d’une ou deux séances de sorties de capitaux significatives pour faire passer ce ratio sous le seuil critique de 1. »
Bitfinex Alpha N°198
Les taux d’intérêt réels des États-Unis sont en hausse, ce qui n’aide pas non plus Bitcoin
En parallèle, comme le signale CoinDesk ce 31 mars, les taux d’intérêt réels aux États-Unis continuent de grimper. Le rendement des titres du Trésor protégés contre l’inflation à 10 ans (TIPS) a augmenté de plus de 30 points de base pour atteindre 2,02 %. Des niveaux qui n’avaient pas été observés depuis juin 2025.
Cette hausse des taux d’intérêt réels rend les actifs sans rendement, comme Bitcoin, moins attractifs. Les investisseurs préfèrent généralement les placements offrant un rendement ajusté à l’inflation, ce qui détourne des capitaux des actifs risqués et sans rendement.
« La situation de Bitcoin ne devrait pas s’améliorer sans des taux de la Fed plus bas et une liquidité plus saine, car la hausse des rendements réels éloigne le capital des actifs sans rendement. »
Extrait du Bitfinex Alpha N°198, cité par CoinDesk
Avec une demande institutionnelle en baisse et des taux d’intérêt réels en hausse, Bitcoin fait face à des vents contraires. Les investisseurs semblent hésiter à renforcer leurs positions, et la hausse des rendements obligataires attire les capitaux loin des actifs risqués. Pour que Bitcoin retrouve son élan, il faudra probablement attendre une baisse des taux de la Fed et une amélioration de la liquidité sur les marchés financiers. Heureusement, les détenteurs à long terme (LTH) qui HODL (conservent) leurs BTC continuent d’en accumuler.
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