Bitcoin attendra (un peu) : Strategy lève 544 millions de dollars mais pas pour acheter des BTC
07/27/2026Quatre semaines sans achat. Entre le 20 et le 26 juillet, Strategy a vendu 5,43 millions d’actions MSTR pour récolter 544,5 millions de dollars nets. Mais, contrairement à sa mécanique habituelle, l’entreprise de Michael Saylor n’a consacré aucun de ces fonds au bitcoin. Elle a préféré renforcer sa réserve en dollars et racheter une partie de ses actions préférentielles STRC.
Points clés
- 5,43 millions d’actions MSTR vendues pour 544,5 millions de dollars nets
- Aucun bitcoin acheté entre le 20 et le 26 juillet
- 288 930 actions STRC rachetées pour 25 millions de dollars
- Réserve en dollars portée à 3,75 milliards de dollars
- Trésor maintenu à 843 775 BTC, acquis pour 63,69 milliards de dollars
Strategy lève 544 millions de dollars sans acheter de bitcoin
Strategy a écoulé précisément 5 429 160 actions ordinaires MSTR dans le cadre de son programme ATM, une émission réalisée progressivement et directement sur le marché. L’opération lui a rapporté 544,5 millions de dollars nets. Aucun titre préférentiel STRC, STRF, STRD ou STRK n’a parallèlement été émis pendant la période.
Pourtant, aucun satoshi supplémentaire n’a rejoint son bilan. Strategy conserve 843 775 BTC, acquis pour environ 63,69 milliards de dollars, soit un prix moyen de 75 476 dollars par unité. Son dernier achat annoncé remonte au 22 juin, avec l’acquisition de 520 BTC.
Depuis, l’entreprise a au contraire cédé 3 588 BTC en deux opérations : 1 363 BTC fin juin, puis 2 225 BTC début juillet. Son stock demeure donc inchangé depuis le 6 juillet, et non depuis quatre semaines.
Le produit des nouvelles émissions a surtout servi à renforcer la réserve en dollars, désormais portée à 3,75 milliards de dollars, contre 3,225 milliards une semaine auparavant. Cette poche de liquidités doit principalement couvrir les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette.
STRC devient la nouvelle priorité de Michael Saylor
Strategy a également consacré 25 millions de dollars au rachat de 288 930 actions préférentielles STRC. Le prix moyen ressort à environ 86,52 dollars par titre, soit une décote de 13,5 % par rapport à leur valeur nominale de 100 dollars.
Le STRC verse actuellement un dividende annualisé de 12 %, payable deux fois par mois. Le retrait de ces titres devrait ainsi réduire les dividendes attendus d’environ 3,47 millions de dollars par an. Strategy dispose encore de 975 millions de dollars dans le cadre de son programme de rachat de titres préférentiels.
Cette opération applique directement le Digital Credit Capital Framework présenté fin juin. Celui-ci autorise jusqu’à un milliard de dollars de rachats de titres préférentiels, un milliard pour les actions MSTR et jusqu’à 1,25 milliard de dollars de ventes de bitcoins afin de financer la réserve, les dividendes ou ces rachats.
Strategy ne renonce donc pas à Bitcoin, mais son modèle évolue. Après des années consacrées à accumuler des BTC grâce aux marchés financiers, l’entreprise utilise désormais ses levées de fonds pour défendre sa liquidité – et sa crédibilité – et restructurer son capital. Ses résultats du deuxième trimestre, attendus le 30 juillet, permettront de mesurer le coût de cette nouvelle priorité.
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