Bitcoin : L’entreprise de Michael Saylor doit-elle vendre plus de BTC ?
06/08/2026Plus de cash, moins de BTC. Strategy a beau avoir cédé une poignée de bitcoins pour démontrer sa capacité à honorer les dividendes de ses actions privilégiées, le geste n’a pas convaincu les analystes de JPMorgan. Pour eux, la société de Michael Saylor ferait mieux de constituer un véritable matelas de liquidités en dollars, plutôt que de s’en remettre à son seul Bitcoin.
- Strategy a vendu 32 bitcoins pour démontrer sa capacité à payer les dividendes de ses actions privilégiées, mais JPMorgan est resté sceptique.
- Les analystes de JPMorgan ont exprimé une inquiétude concernant le manque de réserves en dollars de Strategy, suggérant la nécessité d’un matelas de liquidités pour apaiser les investisseurs.
JPMorgan « inquiet » du manque de réserves en dollars chez Strategy
Dans un récent rapport intitulé Alternative Investments Outlook and Strategy, les analystes de JPMorgan Chase cités par la presse affichent une vraie inquiétude au sujet de Strategy, et plus précisément sur sa capacité à payer les dividendes dus aux porteurs d’actions privilégiées.
Le groupe de Michael Saylor a pourtant vendu 32 bitcoins pour signifier qu’il pouvait, si nécessaire, mobiliser ses BTC à cette fin. Insuffisant, jugent les analystes de la mégabanque, qui plaident pour la constitution d’une véritable réserve en dollars afin d’apaiser les investisseurs.
Et pour cause : selon les calculs de JPMorgan, la trésorerie actuelle de l’entreprise ne couvre que « 6,3 mois de paiements de dividendes » :
« À notre avis, il pourrait être nécessaire de reconstituer les réserves en dollars de l’entreprise pour restaurer la confiance et réduire les inquiétudes des investisseurs quant à savoir si l’entreprise vendrait davantage de bitcoins pour couvrir les paiements de dividendes. »
Extrait du rapport de JP Morgan cité par la presse spécialisée – Source :The Block
Michael Saylor, lui, continuerait d’empiler du Bitcoin
Si JPMorgan s’alarme pour les finances de Strategy, le principal intéressé, lui, ne partage manifestement pas cette lecture. Michael Saylor a non seulement qualifié la vente des 32 BTC de « symbolique et volontaire », écartant l’idée d’une contrainte, mais il a aussi confirmé que sa société poursuivait ses achats.
Dans une publication récente sur X, le dirigeant estimait ainsi que c’était « un bon moment pour ajouter plus de points », en référence à son graphique en point & figure.
Curieusement, les analystes de JPMorgan eux-mêmes anticipent la poursuite de l’accumulation. Au rythme observé sur le premier semestre 2026, Strategy pourrait même engloutir jusqu’à 32 milliards de dollars de bitcoins sur l’année !
La mégabanque conserve toutefois une posture « prudente » sur les actifs numériques, en pointant l’incertitude qui entoure le Clarity Act, le projet de loi américain visant à encadrer les cryptomonnaies. Ses équipes estiment désormais à moins de 50 % les chances d’une adoption avant la fin de l’année.
Si l’avertissement de JPMorgan mérite d’être entendu, on retiendra cependant que Strategy a déjà prouvé sa capacité à tenir la distance avec ses réserves actuelles. Même en cas de retour brutal du cours de bitcoin sous les 60 000 dollars, l’entreprise de Michael Saylor disposerait d’assez de marge pour traverser les années jusqu’en 2030 sans toucher à son trésor en BTC. Quoiqu’il en soit, le sort de la société Strategy semble bel et bien lié à celui du Bitcoin (et vice-versa ?).
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