Ethereum : Vitalik Buterin mise sur l’ETH comme réserve de valeur
11/09/2026La valeur de l’ETH en question. Dans une publication sur X, Vitalik Buterin estime qu’Ethereum devrait privilégier le rôle de réserve de valeur de sa cryptomonnaie plutôt que chercher à brûler toujours plus d’ethers. Le cofondateur du réseau souhaite conserver le mécanisme actuel de destruction des frais, mais juge que la sécurité et la décentralisation comptent davantage pour les détenteurs à long terme.
Les points clés de cet article
- Vitalik Buterin préfère défendre l’ETH comme réserve de valeur que chercher à maximiser la destruction des frais.
- Il souhaite conserver EIP-1559, même si les frais détruits compensent durablement moins de 10 % des nouvelles émissions.
- Selon lui, viser des recettes plus élevées pousserait Ethereum vers une gouvernance plus interventionniste et pourrait renchérir son utilisation.
- La sécurité, la confidentialité et la résistance à la censure sont au cœur de sa thèse.
Pourquoi la destruction des frais ne garantit pas un prix plancher à l’ETH
Depuis l’introduction d’EIP-1559 en 2021, Ethereum détruit la part de base des frais de transaction. Lorsque le réseau en détruit davantage qu’il n’émet de nouveaux ETH, l’offre totale diminue. Cette mécanique a nourri la thèse d’un ether déflationniste lors du précédent cycle.
Pour Vitalik Buterin, le raisonnement devient fragile lorsqu’on en déduit un prix plancher. Les pics de frais de 2021 à 2023 venaient en grande partie d’activités propres à la crypto, comme les ventes de NFT. Or, si le cours de l’ether chute et que les utilisateurs disposent de moins de capitaux à dépenser, l’activité et les frais détruits peuvent reculer ensemble.
Les actifs financiers tokenisés apportent, selon lui, une demande moins dépendante du cycle crypto, mais leurs usages réguliers se prêtent moins aux flambées de frais.
La stabilité du réseau au cœur de la thèse de Buterin
Maximiser la destruction des frais créerait aussi un arbitrage. D’après lui, Ethereum devrait intervenir davantage dans la gouvernance du protocole pour capter les usages les plus rentables. Des frais plus élevés risqueraient en outre d’écarter une partie des utilisateurs, y compris ceux qui ont besoin de confidentialité ou de sécurité.
Le cofondateur préfère juger Ethereum sur sa capacité à durer. Il cite les travaux sur la sécurité face à l’informatique quantique, les portefeuilles à signatures multiples et la possibilité de faire fonctionner son propre nœud. Il voit également dans les actifs émis directement sur Ethereum un moyen d’étendre l’utilité de l’ETH, notamment comme garantie pour un emprunt.
Dans cette vision, la stabilité désigne d’abord celle du réseau et de ses règles. Pour Vitalik Buterin, la capacité à conserver et à transférer ses ethers en sécurité constitue un argument de long terme plus solide qu’un pic de frais.
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