Fusion SpaceX-Tesla : 30 221 bitcoins et un pari à 3 600 milliards
10/22/2026Deux empires, un seul bilan. Elon Musk l’a confirmé mardi à la présentation des résultats de SpaceX : les deux conseils d’administration ont chacun formé un comité spécial d’administrateurs indépendants pour étudier une fusion, à la demande des actionnaires. Il se dit tenu à l’écart des discussions et parle d’une « étrange danse kabuki ». La rumeur de fusion Tesla-SpaceX circulait déjà au printemps avec les mêmes chiffres.
Le Financial Times évalue d’ailleurs l’ensemble à près de 3 600 milliards de dollars. En outre, les deux sociétés détiennent 30 221 bitcoins.
- Elon Musk a confirmé que SpaceX et Tesla ont envisagé une fusion, un événement qui pourrait bouleverser l’industrie et atteindre une valorisation combinée de 3 600 milliards de dollars.
- Les deux entreprises possèdent ensemble 30 221 bitcoins, faisant de l’entité fusionnée le sixième plus grand détenteur coté de bitcoins au monde.
Fusion SpaceX-Tesla : les conseils instruisent, rien n’est signé
SpaceX a publié 14,58 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, contre 12,7 milliards attendus. Surtout, la société revient dans le vert, avec 4,4 milliards de dollars de bénéfice net, contre une perte de 1,1 milliard un an plus tôt et de 541 millions au deuxième trimestre. De plus, le résultat opérationnel atteint 2,79 milliards, après une perte de 273 millions. « Est-ce que je pense que ce serait une bonne idée ? Oui », a répondu Musk à la question de la fusion, en précisant que les comités travaillent sans lui.
Les analystes divergent sur tout sauf la probabilité. Chez Deepwater, Gene Munster donne 95 % de chances d’aboutir sous deux ans, et n’exclut pas un an. Dan Ives y voit une évidence pour les deux entreprises à condition que l’action Tesla approche les 550 dollars. Kenneth Goh (UOB Kay Hian) rappelle en revanche que les conseils n’ont encore rien décidé. Josh Gilbert, d’eToro, pointe l’obstacle de gouvernance : un seul homme des deux côtés de la table. Michael Monaghan (Founder ETFs) dit n’avoir aucune inquiétude sur ce terrain, mais en soulève un autre. En effet, SpaceX est un contractant de défense critique pour Washington. Tesla devrait donc isoler ses activités chinoises, ou les placer derrière des pare-feu opérationnels stricts. Enfin, le vote s’annonce serré, puisque Musk a reconnu sur le call qu’il faudrait l’accord de 50 % de toutes les actions Tesla, pas seulement des votants.
30 221 bitcoins, sixième trésorerie cotée du monde
SpaceX détient 18 712 BTC, achetés 661 millions de dollars au total, soit un prix d’entrée moyen autour de 35 325 dollars. La société a accumulé ses bitcoins pendant les corrections de 2021 et de fin 2022, et n’en a pas vendu un seul depuis. Le public l’a cependant découvert avec le dépôt du S-1 de mai 2026, en vue de l’introduction en bourse.
Tesla, elle, a une histoire plus douloureuse. Le constructeur avait acheté 43 770 BTC pour 1,5 milliard de dollars début 2021, à 34 270 dollars de moyenne, avant d’en revendre les trois quarts en mai 2022 autour de 29 000 dollars. Or le bitcoin s’échange aujourd’hui autour de 83 000 dollars. Il reste 11 509 BTC au bilan, inchangés depuis. Un manque à gagner qui se chiffre donc en milliards.
Mis ensemble, ces 30 221 bitcoins valaient 2,54 milliards de dollars au 30 septembre. Surtout, l’entité fusionnée naîtrait sixième détenteur coté au monde selon BitcoinTreasuries. Il lui manque 5 356 bitcoins pour dépasser MARA Holdings et ses 35 577 unités. Séparées, les deux sociétés pointent seulement aux 7e et 11e places. En revanche, Strategy et ses plus de 845 000 bitcoins restent hors de portée.
| Rang | Détenteur | Bitcoins |
|---|---|---|
| 1 | Strategy | plus de 845 000 |
| 5 | MARA Holdings | 35 577 |
| 6 (projeté) | SpaceX + Tesla fusionnés | 30 221 |
| 7 | SpaceX | 18 712 |
| 11 | Tesla | 11 509 |
Source : BitcoinTreasuries, positions arrêtées au 30 septembre 2026.
Chez Tesla, le bitcoin a mieux tenu que l’usine
La ligne actifs numériques de Tesla atteint 962 millions de dollars au 30 septembre, en hausse de 42 % sur le trimestre, grâce à un gain latent de 288 millions. Trois trimestres consécutifs de pertes comptables s’arrêtent ainsi, après une dépréciation de 112 millions au deuxième.
Le chiffre d’affaires stagne à 28,05 milliards de dollars, le résultat opérationnel s’effondre de 56 % à 718 millions, la marge opérationnelle tombe à 2,6 %, les livraisons reculent de 2 % à 486 532 véhicules et le flux de trésorerie disponible perd 62 %. Le bénéfice net publié ressort à 787 millions de dollars. Les 288 millions de gain latent en pèsent 37 %, et ils sont déjà dedans, puisque depuis 2024 les variations de valeur du bitcoin passent directement par le compte de résultat. Du papier, pas de la trésorerie. Autrement dit, les bitcoins que Musk laisse dormir depuis 2022 ont fait davantage pour la dernière ligne du compte de résultat que l’essentiel de l’outil industriel.
L’issue reste toutefois ouverte, et les deux assemblées d’actionnaires devront se prononcer. SpaceX accuse par ailleurs une perte latente de 64 millions de dollars sur les neuf premiers mois de 2026, au moment où Tesla cesse de déprécier ses 11 509 bitcoins.
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