Inflation : pour Goldman Sachs, une hausse des taux de la Fed en septembre est « très improbable »
08/19/2026Fausse alerte sur les taux. Goldman Sachs tempère les craintes qui pesaient sur les marchés ces dernières semaines. Selon la banque, une hausse des taux de la Fed en septembre est très improbable, à rebours de ce qu’anticipaient encore certains traders après le regain de tension estival sur les prix. Jan Hatzius, chef économiste de la banque, mise au contraire sur une inflation qui continue de se calmer. Bitcoin, lui, ne bronche presque pas : le cours campe sur ses positions, comme si le marché avait déjà digéré la nouvelle avant même qu’elle ne tombe officiellement.
- Goldman Sachs a écarté la possibilité d’une hausse des taux par la Fed en septembre, apaisant ainsi les craintes des marchés après des tensions estivales sur les prix.
- Bitcoin est resté stable autour de 63 500 dollars, le marché ayant déjà intégré la diminution des risques d’une hausse des taux.
Goldman Sachs éteint l’incendie de la hausse des taux avant qu’il ne prenne
Chez Goldman Sachs, le diagnostic est net. Dans une note à ses clients relayée par Bloomberg ce 17 août, le chef économiste Jan Hatzius écrit sans détour :
« Selon nos prévisions économiques de référence, les nouvelles sur l’inflation ont plus de chances de continuer à s’améliorer que de se dégrader à nouveau à mesure que l’année avance. Nous pensons toujours que les anticipations du marché sur le taux directeur sont trop restrictives. »
Trois arguments soutiennent cette lecture : des ventes au détail plus molles que prévu, un marché de l’emploi qui continue de refroidir, et une inflation qui ralentit mois après mois. Goldman ne prédit pas de baisse. La banque écarte simplement l’hypothèse inverse, celle d’un tour de vis supplémentaire redoutée sur les bureaux de trading depuis la remontée des tensions sur les prix cet été.
Concrètement, un tel geste ferait passer la fourchette cible des fonds fédéraux de 3,50-3,75 % à 3,75-4 %, un scénario que Goldman range désormais très loin en bas de la liste des probabilités.
Bitcoin à 63 500 dollars : le marché a déjà encaissé la baisse du risque de hausse
Le marché des dérivés confirme la tendance. Sur l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de 25 points de base vers la fourchette 3,75-4 % ne pèse plus que 30,6 % hier, lundi 17 août. Bitcoin, de son côté, s’échange autour de 63 558 dollars, en hausse d’environ 1 % sur la journée. Rien de spectaculaire. Le cours reste enfermé dans le même corridor entre 62 000 et 66 000 dollars depuis plus d’un mois, un rangebound qui commence à ressembler à une habitude plutôt qu’à une pause. La prochaine échéance à surveiller reste le 19 août, date de publication du compte-rendu de la réunion de juillet du FOMC (Federal Open Market Committee, le comité de politique monétaire de la Fed), avant la vraie décision sur les taux les 15 et 16 septembre.
L’analyse de Goldman Sachs s’ajoute à une fracture déjà visible à l’intérieur même de la Fed. Deux gouverneurs se sont publiquement démarqués de la ligne de Jerome Powell ces derniers mois, réclamant eux aussi plus de marge pour baisser les taux plutôt que de les resserrer. Goldman, elle, ne rejoint pas ce camp-là. La banque se contente d’écarter l’hypothèse du pire, celle d’un relèvement des taux que le marché n’excluait pas avant la publication du rapport sur l’emploi de juillet, début août.
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