Stablecoin euro : Qivalis décroche sa licence, 2 ans après l’américain Circle 

Feu vert à Amsterdam. Ce 14 octobre, la banque centrale néerlandaise a accordé à Qivalis le statut qui l’autorise à émettre un stablecoin en euros. Qivalis est la société montée par 37 banques européennes, dont BNP Paribas, BPCE et le Crédit Mutuel. Le token reste à émettre, sur un marché où le premier stablecoin euro est américain. 

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Un agrément, 37 banques et toujours aucun token

De Nederlandsche Bank (DNB), la banque centrale des Pays-Bas, a accordé à Qivalis le statut d’établissement de monnaie électronique. La société peut émettre son stablecoin sous forme d’EMT, la catégorie que le règlement MiCA réserve aux stablecoins adossés à une seule monnaie. Basée à Amsterdam, elle passe sous la surveillance permanente du régulateur néerlandais. 

Qivalis est née en septembre 2025 de l’alliance de 9 banques, dont ING et UniCredit. BNP Paribas l’a rejointe en décembre, puis 25 établissements d’un coup en mai 2026, dont le Groupe BPCE et la Banque Fédérative du Crédit Mutuel. Le consortium réunit 37 banques dans 15 pays.

Chaque token en circulation sera couvert par 1 euro. Au moins 40 % des réserves seront déposées dans des banques, le reste placé en obligations d’États de la zone euro à court terme. Le projet n’a rien à voir avec l’euro numérique de la BCE, la monnaie de banque centrale attendue au mieux en 2029. 

L’agrément ne suffit pas à lancer le token. Qivalis doit encore remplir les conditions de MiCA et publier son livre blanc, la notice réglementaire qui décrit l’émetteur, les réserves, les droits des détenteurs et les risques. 

Le consortium visait un lancement au second semestre 2026. Son communiqué parle maintenant d’une émission « dans les prochains mois ».

L’euro on-chain parle déjà américain

« La monnaie de l’Europe mérite les règles de l’Europe, sur la blockchain », a réagi Jan-Oliver Sell, le PDG de Qivalis.

Le retard se mesure. À peine 0,2 % des stablecoins en circulation sont libellés en euros, d’après les chiffres publiés par Qivalis elle-même en mai. Le dollar occupe la quasi-totalité du reste.

Sur ce petit marché, le premier stablecoin euro est américain. Circle, l’émetteur de l’USDC, a obtenu le même statut d’établissement de monnaie électronique en France dès le 1er juillet 2024. Son EURC représente environ la moitié des stablecoins en euros.

Société Générale, absente de Qivalis, n’a pas attendu non plus. Sa filiale SG-Forge émet l’EURCV sous ce régime depuis 2024.

Les règles du projet seront européennes, mais la technologie d’émission viendra de New York. En avril, Qivalis a choisi l’américain Fireblocks pour émettre et sécuriser son token.

Le stablecoin des banques frappe à la porte des exchanges 

Qivalis distribuera son token via ses banques actionnaires, des exchanges et des prestataires de paiement. 

Dès mars, le consortium se disait en discussions avancées avec des exchanges et des market makers. Qivalis veut que le token s’échange sur des plateformes régulées dès son premier jour.

Aucun partenaire n’a été officialisé. L’exchange espagnol Bit2Me a confirmé des discussions avec l’une des banques du groupe. Jan-Oliver Sell, ancien patron de Coinbase en Allemagne, étudie des plateformes européennes comme internationales.

Le token sera émis sur Ethereum plutôt que sur un réseau réservé aux banques, d’après l’annonce faite le 8 septembre. Il y retrouvera ses concurrents : Ethereum héberge environ 70 % des stablecoins en euros.

Les investisseurs crypto n’ont pas attendu les banques

Les banques européennes arrivent sur un marché des stablecoins qui pèse déjà 300 milliards de dollars. Une partie des investisseurs crypto s’en sert depuis des années pour garder une réserve stable dans son portefeuille.

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Circle a obtenu son agrément européen en juillet 2024. Les banques de Qivalis ont décroché le leur ce 14 octobre, et leur token reste à émettre.

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